近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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