金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市(shì)主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者(zhě)净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日(rì)本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了对日(rì)本(běn)五大商(shāng)社(shè)的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng苹果x多重)动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大(dà)量持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的(苹果x多重de)三(sān)十(shí)年中，日本经(jīng)历了(le)漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时(shí)，在国际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要(yào)变(biàn)量。仔细(xì)观(guān)察日(rì)本的经济脉(mài)络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业(yè)自(zì)身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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