美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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