今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗 alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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