金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或(huò)缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业(yè)部门仍然是(shì)日本(běn)股(gǔ)票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱(líng)商事、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看出，伯克鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)们可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定(dìng)重新在东(dōng)京(jīng)开设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本(běn)股市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的(de)美国(guó)苹(píng)果和美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的(de)边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本的(de)经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的设(shè)备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在(zài)全球动荡的(de)大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要(yào)求》要求上市(shì)公司(s鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ī)提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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