钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛(sài)道故事的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易(yì)所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断扩大(dà)，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年(nián)公司归母净东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批(pī)通过，参团银(yín)行处(chù)于正(zhèng)常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的(de)讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资(zī)上东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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