自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感性宽(kuān)基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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