周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一(yī)家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资金还会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据(jù)不及(jí)预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低估(gū)和低配(pèi)背景下，部(bù)分企业因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本(běn)面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍(réng)具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(pià顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗o)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分(fēn)海(hǎi)外(wài)指数遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳(nà)指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评(píng)价(jià)净流出的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数(shù)等因素影响，预计今年(nián)二季度电力消费(fèi)增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机(jī)制有望持续(xù)推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有(yǒu)望出(chū)台。

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