“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下(xià)的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(qu20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗án)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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