本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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