财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立(lì)讯精(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)看，基金经(jīng)理对于TM天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音T来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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