今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(w晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军èi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zh晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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