全球(qiú)头(tóu)号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得(dé)桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了(le)最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左右中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至23中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方0.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较(jiào)多(duō)，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了(le)其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于(yú)经济体的(de)生产(chǎn)能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也(yě)称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高了(le)折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周(zhōu)期的下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在(zài)其官(guān)微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态(tài)度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达经济体都推出了(le)大规模财(cái)政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题(tí)。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策(cè)。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌(diē)。美(měi)国可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决策。

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