昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗)有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决债务(wù)上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨(zhǎn泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗g)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个(gè)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强(qiáng)等(děng)利(lì)好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度(dù)食(shí)用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在(zài)历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来(lái)产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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