近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷行动(dòng)。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡(dàng)上行，虽较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟(jìng)怎么(me)回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际精选基(jī)金大中华和施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材(cái)料中并未解释为(wèi)何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源(yuán)车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技(jì)术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响日益(yì)显现，全(quán)球(qiú)各(gè)国的脱碳(tàn)行动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供了重要的(de)机(jī)会。中国(guó)在电动(dòng)汽车价值链(liàn)的(de)供应方面是全球(qiú)的领导者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人不知道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动(dòng)匚字旁的字有哪些，区字旁的字汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个(gè)公共充电(diàn)桩对(duì)应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施罗德(dé)官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正在在各(gè)自的领域中建立主导地(dì)位，以某智(zhì)能(néng)组件为例(lì)，它(tā)是电动汽车中(zhōng)用于电池和(hé)电机温控的(de)关键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公司在空调阀(fá)行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车(chē)阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特(tè)斯(sī)拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽(qì)车在全(quán)球(qiú)范(fàn)围(wéi)内继续占据市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗(luó)德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)逐(zhú)一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁(níng)德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近日发(fā)布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年(nián)同期(qī)增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家(jiā)动力电池企业动力电池(chí)装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代(dài)于(yú)2023年一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北(běi)向资金净(jìng)流出(chū)较(jiào)多的(de)个股包括格(gé)力电器(qì)、中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所处的位(wèi)置是令人(rén)羡慕的。它背(bèi)后有两(liǎng)大(dà)增(zēng)长(zhǎng)机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含(hán)钴等特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时(shí)代(dài)的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同(tóng)所(suǒ)有的投资者(zhě)，他们匚字旁的字有哪些，区字旁的字(men)的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的(de)电池技术出(chū)现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁(níng)德时(shí)代若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系(xì)若不能维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持(chí)续(xù)股(gǔ)票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金(jīn)持有(yǒu)的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联(lián)达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、金山(shān)软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行(xíng)、美团(tuán)。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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