尽管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明(míng)显超额收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会(huì)有一波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有(yǒu)业内人(rén)士预(yù)计，基本在(zài)一季(jì)报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的(de)部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)板块，电(diàn)子(zi)行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的(de)算力(lì)载体和(hé)基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子(zi)产品的量与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代(dài)，相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研(yán)报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节(jié)，相关(guān)公(gōng)司(sī)将(jiāng)深度受益AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头公(gōng)司(sī)：中际旭创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务器产业链(liàn)，包括工(gōng)业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术