北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生jí)沪深指数的-0.35％。

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