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3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若(ruò)宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及(jí)加盟(méng)商补货(huò)需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看(kàn)，全(quán)球(qiú)地缘政治(zhì)的不(bù)确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提(tí)升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基本(běn)处(chù)于历史(shǐ)中枢(shū)水平(píng)，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保(bǎo)持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强势(shì)的渠道(dào)建(jiàn)设以提(tí)高市场份额(é)，可以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。