金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而(é一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗r)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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