财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十jú)，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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