一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝rong>近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带(dài)来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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