财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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