美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行(xíng)着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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