衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人士我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(shì)的密(mì)切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(y我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ào)注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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