财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出(chū华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约)清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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