公募基金一季报募集披露。张坤以超(chāo)880亿元的(de)管理规模(mó)，再度(dù)成(chéng)为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入密集披露期，顶(dǐng)流基金经(jīng)理调仓路径和投资(zī)思(sī)路也随(suí)之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模超880亿(yì)元，再(zài)度成(chéng)为(wèi)主动权(quán)益(yì)类基金“公(gōng)募一哥”。一季度，张坤加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、泸州老(lǎo)窖(jiào)，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季(jì)度(dù)加(jiā)仓古井贡酒、美的集(jí)团，减持中国中免、药明(míng)康德。另一(yī)位700亿级基金经理谢(xiè)治(zhì)宇则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视，减(jiǎn)持海尔智家(jiā)、韵达股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)：在可积(jī)累(lèi)的(de)长(zhǎng)坡上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基金经理张(zhāng)坤掌(zhǎng)舵的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选、易(yì)方达优质企业三(sān)年持有(yǒu)、易方达优(yōu)质精选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤的管理规模为889.42亿元(yuán)，比(bǐ)2022年末(mò)缩水(shuǐ)近5亿元(yuán)。

　　一(yī)季度末，张坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再(zài)度成(chéng)为(wèi)主动权(quán)益类基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度(dù)末保持了(le)高仓位运作，4只基(jī)金(jīn)的权益资产(chǎn)仓(cāng)位均超过(guò)了92％。一季度张坤所持基金股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消费等行做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。

　　从基金收(shōu)益(yì)来看(kàn)，张(zhāng)坤掌(zhǎng)管的4只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)2023年一季度均实现了(le)正收益，基金净值(zhí)增长(zhǎng)率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规模最大的基(jī)金(jīn)——易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)在(zài)一季度末的基金规模为562.09亿元，报告期(qī)内基金份额净(jìng)值增长(zhǎng)率为(wèi)1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选前(qián)十大重仓股分别为：贵(guì)州茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊利股(gǔ)份、美(měi)团-W、中(zhōng)国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度，张(zhāng)坤对中(zhōng)国海洋石(shí)油大幅加(jiā)仓，使其(qí)进(jìn)入了易方达蓝筹精选第十大重仓股(gǔ)。此(cǐ)外，张坤对重(zhòng)仓(cāng)的4只白酒(jiǔ)股进行了不(bù)同(tóng)的加(jiā)减仓操作：加仓泸州老窖、贵州茅台、洋河股份，减持(chí)五粮液。

　　从减持(chí)情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，易方达(dá)蓝筹精选在一季度还减(jiǎn)持(chí)了香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在(zài)一(yī)季报中指出，个股方面，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。基本面(miàn)价值投(tóu)资很吸引人的一点(diǎn)是，投(tóu)资者可以用很(hěn)长一段时间(jiān)来充分观察公司的发展，等(děng)到它们用事实(shí)证(zhèng)明自己(jǐ)的成(chéng)功(gōng)和巨(jù)大的成长潜力之后，再买入也不迟。基本面(miàn)价(jià)值投资(zī)的优势之一在于可积累性。如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积(jī)累的重要(yào)性(xìng)可能并不显著。但(dàn)如(rú)果将投(tóu)资贯穿一生(shēng)，并将长期复合回报作(zuò)为终级目标(biāo)，可积累性就是这(zhè)一目标的最重(zhòng)要保(bǎo)障(zhàng)，选(xuǎn)择一(yī)条可积累的“很长(zhǎng)的(de)坡”并(bìng)在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期行(xíng)业中寻(xún)找投资机会(huì)

　　一季(jì)度(dù)末，顶流(liú)基金(jīn)经理刘(liú)彦春管理(lǐ)规模达751.63亿元(yuán)，报告期内所(suǒ)管基金净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长是刘(liú)彦(yàn)春管(guǎn)理的规模最大的基金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新兴成长一季度A类和C类份额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收(shōu)益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)保持高(gāo)仓位运(yùn)行(xíng)，股(gǔ)票仓位94％。该基(jī)金重(zhòng)仓贵(guì)州茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医疗、古井贡(gòng)酒(jiǔ)、海大集(jí)团、药(yào)明康德、山西汾酒、美(měi)的集团。

　　2023年一(yī)季度(dù)景顺长城(chéng)新兴成长前十大(dà)重仓(cāng)股

　　从(cóng)持仓变动情况来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)一(yī)季度(dù)加(jiā)仓(cāng)古井贡酒、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、贵州(zhōu)茅台(tái)等股票(piào)，减持中国(guó)中免、药(yào)明康德、五粮液等股票(piào)。

　　刘(liú)彦春在基(jī)金一季(jì)报中指出(chū)，我国经济复苏、美国(guó)紧缩后(hòu)通胀(zhàng)下行仍将是(shì)今年主要宏观背景(jǐng)。经济运行正常化(huà)需(xū)要一(yī)个过程，特(tè)别是居民和中小企业，需要时间(jiān)修复(fù)资产负债表、修复(fù)信心。随着(zhe)经济逐步正常化(huà)，居(jū)民(mín)消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必然事件，消(xiāo)费今(jīn)年大概率超预期回升。就近期公布(bù)的社融和地(dì)产数据分析(xī)，二季度(dù)A股盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球(qiú)经(jīng)济正在(zài)重(zhòng)回正轨的路(lù)上。除了继续关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外(wài)，可以将目光更多(duō)放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公司在过去(qù)几年始终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中变得更(gèng)加优(yōu)秀、更加强(qiáng)大。不必(bì)总是关注宏观数(shù)据(jù)，多看看微观(guān)企业变化可以(yǐ)让内(nèi)心更(gèng)加平(píng)静。我们对全年(nián)股票市场有信心，未来将继续保持(chí)合(hé)同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺周期行业中寻(xún)找投资机会(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪huì)。”刘(liú)彦春进(jìn)一(yī)步指出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘(jué)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇(yǔ)管理规(guī)模(mó)达700.12亿元(yuán)，所管4只基金在报告期内均(jūn)实现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一季度基(jī)金份(fèn)额净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比(bǐ)较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度末保持高仓位运行，股票(piào)仓位达92.47％，该基金前(qián)十大重仓股分别为三安光(guāng)电(diàn)、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万(wàn)华化学、中际(jì)旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年(nián)一季度兴全合润前十大重仓股

　　从(cóng)前(qián)十(shí)大持仓变动(dòng)情况来看(kàn)，一季度兴(xīng)全(quán)合润加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)，使这两只股(gǔ)票进入(rù)前十(shí)大持仓。此外，一季度(dù)兴全合润加仓三安(ān)光电(diàn)，减持海尔智(zhì)家(jiā)、韵达股份、健友股份等股票。

　　谢(xiè)治宇在兴(xīng)全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报中指出，今年一(yī)季度疫情对经济的影响基(jī)本消(xiāo)除，整体经(jīng)济(jì)逐步(bù)回到复(fù)苏轨道。随着中国的稳(wěn)增(zēng)长政策落实与(yǔ)全球范围内的通胀见顶(dǐng)，内需(xū)复(fù)苏加(jiā)上预(yù)期改善推动资(zī)本市场风(fēng)险(xiǎn)偏好回升。虽然海外银行出现了阶段性危机(jī)，但各国(guó)政府较为迅速(sù)地采取了对应措施，接管(guǎn)相关银行，市(shì)场情(qíng)绪得(dé)到稳定(dìng)。

　　“随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股板块分化更明显(xiǎn)。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的‘中特(tè)估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。该基金报告期内对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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