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做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的(de)持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步(bù)进(jìn)入Q2同(tóng)期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率(l做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ǜ)，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的可(kě)持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均(jūn)有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的(de)节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略下(xià)，持续(xù)提(tí)升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大(dà)的(de)投资(zī)吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市(shì)场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业(yè)链来看(kàn)，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下(xià)游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附(fù)加(jiā)值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强(qiáng)势的做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(de)渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部(bù)公司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。