财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘(liú古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，201古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口1年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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