自(zì)4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌应(yīng)程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的周虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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