中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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