5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xi打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ān)突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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