金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人(rén)民币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语绝大(dà)部分，居(jū)民端(duānwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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