昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯(sī)与白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议(yì)开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力(lì)可(kě)能影响联(lián)储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷(dài)环(huán)境收紧导致经济(jì)放(fàng)缓，美联(lián)储可能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对(duì)利率前景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一(yī)度(dù)较高位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来(lái)高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美(měi)债收(shōu)益率逐步(bù)回(huí)升，全(quán)天攀(pān)升收(shōu)官，美(měi)股和美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美(měi)国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共(gòng)和党(dǎng)人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案(àn)来绕开债(zhài)务(wù)上限解决不了(le)任何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压力可能无需继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨论。市场(chǎng)关(guān)注(zhù)他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂(zàn)不加息，而且银行(xíng)业(yè)危(wēi)机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可(kě)能无需(xū)（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在(zài)收紧(jǐn)货(huò)币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长(zhǎng)足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场(chǎng)现在是(shì)对经济增(zēng)长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银行业(yè)压力导致的信贷收紧(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖jǐn)程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季(jì)度经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临(lín)着历(lì)史性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币(bì)政策应(yīng)进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货币(bì)决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责(zé)人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的(de)消息面刺(cì)激(jī)，使(shǐ)得盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖此之外(wài)，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可见下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库(kù)的(de)影(yǐng)响下，纯(chún)碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要(yào)市场交易点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用下(xià)持(chí)续走低，周五又逢(féng)远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期(qī)的，市场也(yě)已充分(fēn)计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约的(de)深贴水可(kě)以得到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向期货(huò)回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来(lái)看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)73％，华(huá)东地区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅(fú)下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)检(jiǎn)修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩(shèng)的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需(xū)求(qiú)存在缺口的情形(xíng)下，7月订单(dān)是否依旧具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃(lí)依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资(zī)金离场(chǎng)或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不再(zài)是以现货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能(néng)源的(de)后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继(jì)续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也(yě)将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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