中国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有镇关西是谁，镇关西是谁打死的外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

镇关西是谁，镇关西是谁打死的　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％镇关西是谁，镇关西是谁打死的、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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