随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗期变化导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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