昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本(běn)责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特(tè)上写道(dào)：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时，这位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部(bù)分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延(yán)续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPK大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗I公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可(kě)能(néng)非(fēi)常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库(kù)存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或(huò)以区(qū)间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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