在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正(200mm是多少米，2000mm是多少米zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济200mm是多少米，2000mm是多少米活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度200mm是多少米，2000mm是多少米(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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