本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北(bě物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖i)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(s物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖hù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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