衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累G顶的速度越来越快越叫的原因DP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人(rén)的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)顶的速度越来越快越叫的原因国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联(lián)储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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