在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存戊戌年是哪一年(cún)货金额从去年底的85.88戊戌年是哪一年亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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