用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好元的历史(shǐ)最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股(gǔ)东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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