编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(z晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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