“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增80寸电视尺寸长宽多少速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口(kǒu)80寸电视尺寸长宽多少1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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