中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-520斤是几kg 20斤是多少磅223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，20斤是几kg 20斤是多少磅业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间(jiān)20斤是几kg 20斤是多少磅最早的(de)一(yī)批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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