5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(z微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人ài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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