金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhījn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建议。

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