世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼

　　在股(gǔ)市(shì)高点(diǎn)成立(lì)的主动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放(fàng)日，近三个(gè)月即将开放的产品超(chāo)3成跌(diē)破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位行业内(nèi)人士表示，主动权益(yì)定开基金的整体(tǐ)破净率与(yǔ)基(jī)金(jīn)成(chéng)立时间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样本数(shù)量等众多因素(sù)有(yǒu)关。其(qí)中，高点成立(lì)是基金破净的重要原因。同时(shí)，他(tā)们也建议基金公司要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产品，克服(fú)短期盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客(kè)户利益和导(dǎo)向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基(jī)金运作(zuò)管理办(bàn)法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗(qí)下主动(dòng)权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期(qī)最后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年(nián)5月22日）日(rì)终，基金出现触发(fā)基金(jīn)合(hé)同终止的(de)情形，基金(jīn)管理人将(jiāng)终止《基(jī)金合(hé)同》，并按照《基(jī)金合同(tóng)》约定履(lǚ)行基金财产清(qīng)算程序，无须召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该只基(jī)金的基金(jīn)合同生效后，若登记机构完成(chéng)每个开放期最(zuì)后(hòu)一个开放日的申购(gòu)、赎世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼回(huí)或转(zhuǎn)换业务申请确(què)认时(shí)，基金的基金份额持有人数量不满200人(rén)或(huò)者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金管理人在履(lǚ)行相关监管报告和信息披露程序后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无需(xū)召开基(jī)金份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月(yuè)成立以来两年多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的(de)主动权益类定(dìng)期开(kāi)放基金(jīn)有60只（份额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率最(zuì)高的(de)产品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看(kàn)，主动权益类定开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐月(yuè)震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基金评价(jià)研究(jiū)中心高(gāo)级分(fēn)析师孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为了应对(duì)基金集中申(shēn)赎影(yǐng)响，基(jī)金的投资策(cè)略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可(kě)能(néng)会有(yǒu)所降(jiàng)低。因(yīn)此(cǐ)，在权(quán)益市场表(biǎo)现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当(dāng)然，整体破净(jìng)率情况也与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统计(jì)样本数量等众多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到期的(de)定开基金(jīn)大多成立于(yú)2020年下半年(nián)，高点成立(lì)是基(jī)金(jīn)破净的重要(yào)原因(yīn)；另一(yī)方面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基(jī)金的数量较(jiào)6、7月(yuè)份并没有明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的(de)发行节奏(zòu)存在关(guān)系。

　　建议(yì)前瞻性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近(jìn)三(sān)月即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成(chéng)立可能是部分基金破净(jìng)的(de)重要原因。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂平(píng)表示，从基金发行(xíng)角(jiǎo)度而言，权益市场高点时(shí)基金发行相对容易，而(ér)且规模也容易(yì)做(zuò)大，基金公司(sī)有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容易(yì)出现一段(duàn)时间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高点时要保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产(chǎn)品，不(bù)盲目(mù)追逐市场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导向进行产品布局和发行。此举(jǔ)既可以保护(hù)投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良好口碑，有利(lì)于基金公司长期管理规(guī)模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在市场高位(wèi)、情绪(xù)火热时(shí)发行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体(tǐ)波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同投资范围(wéi)的(de)基金收(shōu)益率差距较大(dà)。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易出现爆款(kuǎn)基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限制很可(kě)能会影响(xiǎng)产(chǎn)品(pǐn)未来的超额(é)收益(yì)。同时，优质资产的(de)资金容(róng)量通(tōng)常有限，且短期快(kuài)速(sù)上涨很可能(néng)估值虚高。过高(gāo)的(de)管理规模(mó)要求基金(jīn)经理不得不(bù)跨出(chū)舒(shū)适圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资(zī)分(fēn)布，也可能会增加错(cuò)判的风险，对获取(qǔ)超(chāo)额收益(yì)影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻性布局(jú)产品，并(bìng)将规模控制在基金经理能力范围(wéi)内，高点(diǎn)成(chéng)立的产(chǎn)品，如果通过(guò)均衡和多元(yuán)化的布局(jú)，避免(miǎn)单(dān)押一个赛道，并通过(guò)抓取阶(jiē)段性投资机(jī)会、控制回撤等方法，也能在(zài)中长期斩获一定的超额收益。

世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼　　事实上，随着(zhe)定期开放(fàng)式权(quán)益类基(jī)金表现不及预期(qī)，近一(yī)年(nián)新成(chéng)立的定(dìng)开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷(xiàn)入(rù)低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现不及预期(qī)时，投资者的心态会(huì)受到一(yī)定程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资者的投(tóu)资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者对于后(hòu)续新(xīn)发(fā)基金的购买意愿(yuàn)可(kě)能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基金在基金经(jīng)理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方(fāng)面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造(zào)更(gèng)好收益。但是(shì)定开基金也受(shòu)市场波动影响，跌破净(jìng)值(zhí)也是正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金发行时(shí)，一是要避免高(gāo)位发行，二是要做好(hǎo)投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

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