衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国(guó)债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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