在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基(jī)金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同1分钟前刚刚哪里发生了地震样的情况也(yě)发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(q1分钟前刚刚哪里发生了地震ù)年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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