30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外(wài)需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4龙有几个爪 龙有两个根吗月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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